Modellere Güveniyor musunuz? Bu Ekonomide?

Tarihsel veriler, ekonomiklerde bulunanlar için her zaman kritik öneme sahiptir. Ancak çıkışın üçüncü yılında, Amerika bir tür ekonomik kırbaç darbesinden muzdarip – ve geçmiş, güvenilir bir rehber olduğunu kanıtlamak başka her şeyi yapıyor.

Tahminler istasyonu alt üst edildi. Ekonominin koronavirüsün yayılmasına maruz kalan darbenin ardından toparlanması beklenenden daha hızlı ve güçlü oldu. Daha sonra mal kıtlığı, yayılmada gerçekleşen tahminden hem daha aşırı hem de daha ısrarlı olan bir patlamayı körükleyecek güçlü taleple çarpıştı.

Şimdi, Federal Rezerv’in büyümeyi yavaşlatmak ve bu hızlı fiyat dizilerini yeniden kontrol altına almak için 1980’lerden bu yana en yüksek hızda faiz oranlarını artırdığı bir yıl sonra, merkez bankacıları, Wall Street ekonomistleri ve Biden yönetimi görevlileri, hepsinin ulaşabileceğini tahmin etmeye çalışıyor . 2023’te ekonomiyi bekliyor. Fed’in politikaları bir durgunluğu tetikleyecek mi? Yoksa ekonomi yavaş yavaş soğuyarak bu süreçte yüksek girişi dizginleyecek mi?

Konut, araba ve egemenlik düzeni da dahil olmak üzere ekonominin büyük olasılıkla gidiş kontrolünden çıkmış tipik modellerle, cevap kesin olmaktan çok uzak ve geçmiş deneyim neredeyse zayıf bir harita görevini görecek.

Fed başkanı Jerome H. Powell bir haber sırasında, “Bir durgunluk yaşayıp yaşayamayacağımızı ve yaşarsak derin bir resesyon olup olamayacağını kimsenin kaçıramayacağını” söyledi. geçen hafta konferans “Bilinemez.”

Bundan sonra ne geleceğe dair şüphe, Fed’in para politikası yaklaşımını yeniden yönlendirmesinin bir nedeni. Yetkililer artık ömrünün sonuçlarını daha çok bir şekilde artırıyor ve onların politikalarının ekonomiyi nasıl etkilediğini ve elde etmenin yavaş ve yok olduğu bir tempoya geri dönüşü elde etmek için daha ne kadar görmeleri için zaman veriyor.

Bekleyecekler gelecekte ne olacağını tahmin etmeye, son yıllarda en çok kesintiye uğrayan piyasalar, bazı pandemi tarafından teşvik edilen, diğer demografik değişikliklere bağlı olan büyük ölçüde ekonomide sekmeye devam etmeyi düşünüyor ve tahmin inşa etmenin bir genişleme sürecine girdiğini gösteriyor.

Konut garip.

Pandemi dönemi, konut piyasasının yerini alt üst etti. Virüsün başlangıcı, şehirlileri banliyölerde ve küçük şehirlerdeki evlerde daha fazla alan için koşturdu; bu yükselme, en düşük ipotek oranlarıyla desteklendi.

Ardından, kilitlenmeden yeniden açılıp insanlar şehirlere geri çekildi. Bu, yerleşimin büyük bir parçasından oluşan büyük metropol bölgelerinin kiraların yükselişine yardımcı oldu ve Fed’in oran hikayeleriyle birleştiğinde, birçok pazarda ev alımını keskin bir şekilde durdurmamaya yardımcı oldu.

Soru, bundan sonra ne olacaktır. Kiralama hizmeti söz konusu olduğunda, Zillow ve Apartman Listesi’nden yeni verileri kiralama, koşulların soğumaya devam ettiğini gösteriyor. Uzun zamandır beklenen yeni konut binalarının evlerinin, mevcut dairelerin ve ev arzının da 2023’te olması bekleniyor.

Apartman List’in baş ekonomisti Igor Popov, “2023’e koyacağım çerçeveli, bu derlemeyi gerçekten kısıtlı bir silah gireceği şeklinde” dedi. “Daha az kiracı için yarışan daha fazla daireden oluşur.”

Bay Popov, 2023’te kiralarda “küçük bir büyüme” bekliyor, ancak görünümün belirsiz olduğunu ve koruma denetiminin kısıtlamalarına bağlı olduğunu söyledi. İşsizlik artarsa ​​kiralar düşebilir. İşçiler gerçekten iyi durumdaysa, kiralar daha hızlı artabilir.

Aynı zamanda, kiracılar daha yüksek oranlarda yeniledikçe, mevcut kiralamalar geçen yıl meydana gelen büyük artış yakalamaya devam ediyor. Hem resmi oluşumun piyasa temelli kira verisine ne kadar yaklaşacağını, hem de trendin tam olarak ortaya çıkmasının ne kadar süreceğini tahmin etmek zor.

Ekonomik İnovasyon Grubu baş ekonomisti Adam Özimek, “Aylar içinde de çözülebilir, bir yıl da yükselebilir” dedi.

Bir girişime dahil olmayan ancak genel ekonomik büyümenin hızı için önemli olan sahip olunan konut sahibi var. Artan ipotek maliyetleri ve son fiyat artışı, birçok aile için ev satın almayı imkansız hale getirmek için yeni ev satışları uçurumdan düştü. Öyle olsa bile, son aylarda yeni ipotek başvuruları en ufak bir rahatlama görünümünde hızlandı, bu da olası alıcıların kenarında beklediğinin görülmesi.

Demografi, yatarak yatan talep açıklıyor. Amerika’nın en büyük kuşağı olan kabaca 26-41 yaşındaki Y kuşağı, tam da salgının çıktığı sıralarda ev satın alma yaşlarının zirvesine giriyordu ve Çoğu hala ülkede – bu da ne kadar yeraltında bir zemine koyabilir mi? ev fiyatları ılımlı olacaktır.

Artı, Mortgage Bankacılar Derneği baş ekonomisti Mike Fratantoni, “satıcılar içerikleri zorunlu değiller” dedi ve talep düşüşünde gelecek yıl ev fiyatlarının “düzleşmesini” bekliyor, ancak arz on yıl sonra zaten keskin bir şekilde bir bölümüydü. 2007 konut kazasının ardından bina altı, daha da geri dikkat çekiyor.

Tüm hareketli parçaların gözünün önünde, birçok analist ya çok daha iyimser ya da çok kötümser.

Bay Popov, “Konut fiyatları büyümelerini görmek neredeyse komik, tahmin” dedi. “Ya yüzde 3’lük bir büyüme ya da çift haneli inişler ve arada neredeyse hiçbir şey yok.”

Araba pazarı da tuhaf olmaya devam ediyor.

Amerika’nın ilk yayılma patlamasının ana itici gücü olan araba pazarı, başka bir ekonomik bilmecedir. Yıllarca süren çok az arz, olağandışı tüketici ve şirketten teşvik eden bastırılmış talebi serbest bırakıldı.

Kullanılmış otomobiller, özellikle pandeminin başlangıcında yetersizdi, ancak sonunda daha yaygın olarak bulunabiliyor. Bayilerin arsalarını stoklamak için ısmarladıkları toptan eşya fiyatları son aylarda hızla düştü.

Ancak araba yapısının bu keskin düşüşleri konutlarına yansıması, birçok ekonomistin beklentisinden daha uzun sürüyor. Toptan eşya fiyatları bir yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 14,2 düşerken, ikinci el araba ve kamyon tüketici fiyatları yalnızca yüzde 3,3 düştü. Pek çok uzman, bunun daha büyük düğünlerin geleceği anlamının geldiğini düşünüyor, ancak ne kadar yakın ve ne kadar dik olduğu konusunda bir değerlendirme var.

Yeni araba pazarı daha da garip. Tedarik zinciri zorlukları hafifledikçe ve üretim toparlandıkça bu durum değişmeye başlasa da, parça kıtlığı nedeniyle yetersiz tedarik ediliyor. Ancak hem bayiler hem de otomobil işletmesi, düşük arz, yüksek fiyat döneminde büyük karlar elde etti ve bazılarının getirilerini yüksek tutmak için daha yalın üretim ve stok tutma ortaya koydu.

Cox Automotive’in baş ekonomisti Jonathan Smoke, güvenlik bilgilerini elde tutmak için savaşırken normal arz ve talep yasalarının en sonunda olanları yeniden savunacağını düşünüyor. Ama olağana dönüş hayatlarını ve belki de duraksayan bir süreç olacak.

Yine de, “bir dönümümüz var,” dedi Bay Smoke. “Bence yeni araçlar gittikçe daha az yerleşimci olacak.”

İşgücü piyasaları en önemli soru işaretidir.

Belki de en kritik ekonomik gizem, Amerika’nın gücünün devam etmesinden sonra ne olacağıdır – ve onu ortaya çıkarmak zor.

Sorunun bir kısmı şu anda güç kullanımı neler olup bittiğinin tam olarak net olarak çıkarılması. Çoğu işaret, işe almanın güçlü olduğunu, iş ödülünün bol olduğunu ve maliyetlerinin on yıllardır en hızlı şekilde ortaya çıktığını gösteriyor. Ancak farklı veri serileri arasında büyük bir dağılım var: Çalışma Bakanlığı’nın hane halk anketi, müşteri anketinden çok daha zayıf işe alım oranı gösteriyor. Karışıklığa ek olarak, son gözlemler, incelemelerin günümüzün etkisinin yönetimi çok daha cansız bir şekilde öne çıkabileceğini gösteriyor.

Ekonomik İnovasyon Grubu’ndan Bay Özimek, “Bu büyük bir muamma” dedi. “Hangi verilerin yanlış olduğunu bulmalısın.”

Bu kafa karışıklığı, sonra ne hayal etmeyi daha da zorlaştırıyor. Çoğustin yaptığı gibi, koruyucu ekonominin şu anda sıcak olduğu kabul edilirse, Fed politikalarına göre onu soğutmaya hazır: Merkez bankası faiz oranlarını bu yıl sıfıra yakın görüntülemen yaklaşık yüzde 4,4’e yükseltme ve bunların yüzde 4,4’e yükselmesini bekliyor. 2023’te yüzde 5,1.

Bu hareketler genel olarak işe alma ve ücret dizisini geciktirmeyi hedefliyor çünkü merkez bankacıları, kazançları şu anki kadar güçlü göçmenler birçok hizmet türü için yerun yüksek konumuna sahip olabiliyor. Diş hekimi muayenehaneleri ve görevlileri, teorik olarak, karlarını korumak için artan kadınların ağırlıklarına yansıtmaya çalışacaklar.

Ancak, kazançlarını Fed’in gördüğü daha olağan seviyelere getirmek için istihdamın ne kadar yavaşlaması gerekir ve Amerika’yı sancılı bir durgunluğa sürüklemeden yeterince yavaşlayıp yavaşlayamayacağı belli değil.

Şirketler, ömürlerinin emekliye ayrılmasıyla birlikte, büyük güç kıtlığıyla karşı karşıya görünüyor ve Fed yetkilileri, ekonominin tamamı sert bir şekilde yavaşlasa bile bunun, firmaları çocuklara daha fazla tutunmaya devam etmeyi umut ediyor. Bazı politika koruyucular, bu tür “emek istiflemenin”, tarihsel emsali zorunlulukları çeviren yumuşak bir iniş elde etmelerine yardımcı olması için bir tane sürdüler: İşsizlik, daha yüksek bir sarmal oluşturmadan önemli ölçüde artabilir, ekonomiyi acı verici bir gerilemeyemeden söndürebilir.

Tipik olarak, şifreleme oranı, Fed’in geleceği yıl olacağını tahmin edeceği gibi yüzde 0,5 puandan fazla görülmesinde, filtreleme oranı yükselmeye devam ediyor. Ekonomik ivme kaybı kendi kendine beslenen ve ülke bir durgunluğa sürüklüyor. Bu model o kadar evitir ki, bir adı vardır: ekonomist Claudia Sahm için Sahm Kuralı.

Yine de Bayan Sahm, aksiyom bozulursa, bu tuhaf ekonomik anin tam zamanini beklediklerini söyledi. Tüketiciler, bazı iş kayıpları olsa bile orta sınıfın harcamalarını sürdürmeye yardımcı olabilecek ve aşağı yönde bir sarmalı önleyebilecek, istenmeyen tasarruf giderleri üzerinde oturuyor.

“Asla olmayan şey olmak zorundadır,” dedi. “Ama hey, hiç olmamış şeyler sağda solda oluyor.”